Modelo DCF — Flujo de Caja Descontado (FCFF)

El Flujo de Caja Descontado (DCF) estima cuánto vale un negocio HOY a partir del efectivo que generará en el futuro. La idea central: un dólar mañana vale menos que un dólar hoy, así que cada flujo futuro se “descuenta” a valor presente con una tasa que refleja su riesgo. Es el método de referencia del análisis fundamental profesional.

Es el efectivo que el negocio genera para TODOS sus financiadores (accionistas y acreedores) después de pagar impuestos operativos, reinvertir en activos (CapEx) y financiar el capital de trabajo. Se calcula: NOPAT + D&A − CapEx − ΔWorking Capital. No es la utilidad contable: es caja.

El Weighted Average Cost of Capital es el retorno mínimo que exigen quienes financian la empresa. Combina el costo del equity (típicamente estimado con CAPM: tasa libre de riesgo + beta × prima de mercado) y el costo de la deuda después de impuestos, ponderados por su peso en la estructura de capital. Rango típico: 7%–12%. A mayor riesgo del negocio, mayor WACC — y menor valor presente.

Es el ritmo al que crece el flujo de caja DESPUÉS del horizonte proyectado, para siempre. Como ninguna empresa puede crecer más que la economía eternamente, g no debería superar el crecimiento nominal de largo plazo (~2%–4%). Pequeños cambios en g mueven mucho el resultado: por eso la matriz de sensibilidad es obligatoria.

En orden típico de impacto: (1) WACC y crecimiento perpetuo — controlan el valor terminal, que suele ser 50%–80% del total; (2) el margen operativo de largo plazo; (3) el crecimiento de ingresos de los primeros años. Revenue actual, cash y deuda son datos, no supuestos: tómalos del último balance.

El botón “Cargar datos” toma los estados financieros más recientes (LTM) que la plataforma extrae directamente de los reportes SEC/EDGAR y autocompleta 8 supuestos que son HECHOS, no opiniones: revenue actual, margen EBIT, tasa impositiva efectiva (impuestos ÷ base imponible), D&A y CapEx como % de ventas, cash, deuda total y acciones en circulación. El crecimiento de ingresos se SUGIERE como un descenso gradual desde el CAGR histórico hacia el crecimiento terminal — es un punto de partida anclado en la historia, no una predicción: ajústalo a tu tesis. El WACC y el ΔWorking Capital NUNCA se autocompletan porque son juicios del analista (el WACC es el supuesto que más mueve el resultado). Si el emisor no reporta algún campo con etiqueta clara (ocurre en algunos sectores), ese campo se deja en blanco para que lo completes.

El DCF basado en FCFF NO es apropiado para bancos, aseguradoras ni otras financieras: en ellas el “flujo de caja libre” no es interpretable (el capital ES el negocio y la deuda es materia prima, no financiación). Tampoco encaja bien en los REIT, que se valoran por FFO/AFFO o por el valor neto de sus activos (NAV). Cuando cargas un ticker de esos sectores, la herramienta te lo advierte y sugiere el modelo adecuado — para bancos y financieras, el Residual Income Model. Úsalo con criterio: cargar los datos no significa que el método aplique.