Valoración por Múltiplos — P/E · EV/EBITDA · P/S

Es la valoración RELATIVA: en lugar de proyectar flujos de caja (como el DCF), estima cuánto vale una empresa observando a cuánto cotizan empresas similares. Si las comparables cotizan a 15× beneficios, aplicar ese múltiplo a los beneficios de tu objetivo da una referencia de valor de mercado. Es el método más usado en banca de inversión por su rapidez y anclaje al mercado real.

P/E (precio/beneficio neto): el más popular; requiere beneficios positivos y es sensible a la estructura de capital y a partidas contables. EV/EBITDA: compara el valor de TODO el negocio (equity + deuda neta) contra el beneficio operativo antes de D&A — neutraliza diferencias de apalancamiento y depreciación; el favorito para comparar empresas con deudas distintas. P/S (precio/ventas): el más robusto (las ventas rara vez son negativas o manipulables); útil para empresas sin beneficios, pero ignora completamente la rentabilidad — dos empresas con las mismas ventas y márgenes opuestos NO valen lo mismo.

Ventajas: rápido, anclado a precios reales de mercado, fácil de comunicar y no requiere proyectar 10 años de flujos. Limitaciones: asume que el mercado valora bien a las comparables (si todo el sector está caro, heredas la burbuja); es una foto estática que ignora trayectorias de crecimiento distintas; y es muy sensible a la selección del grupo — cambiar un comparable puede mover la mediana. Úsalo como complemento del DCF, no como sustituto.

Mismo sector NO garantiza comparabilidad. Un buen comparable se parece al objetivo en: modelo de negocio (cómo gana dinero), tamaño (una mega-cap y una small-cap cotizan a múltiplos estructuralmente distintos), márgenes (la rentabilidad justifica múltiplos mayores), crecimiento (el mercado paga más por crecer más) y geografía/regulación. Esta herramienta señala automáticamente diferencias de industria, tamaño, margen y crecimiento para que evalúes la calidad de tu grupo.

Esta herramienta usa múltiplos TRAILING: se calculan sobre los últimos 12 meses reportados (LTM) — cifras objetivas y auditadas de la SEC. La práctica institucional también usa múltiplos FORWARD (sobre los beneficios estimados del próximo año), que incorporan expectativas pero dependen de proyecciones de analistas. Regla práctica: en empresas estables ambos son similares; en empresas de crecimiento el forward es menor (los beneficios crecen) y compararlo contra un trailing infla la aparente 'prima'. Asegúrate de que TODOS los comparables usen el mismo tipo de múltiplo.

Porque la media es vulnerable a outliers: un solo comparable cotizando a 90× beneficios arrastra la media del grupo hacia arriba aunque los demás estén a 20×. La mediana (el valor central) es robusta a esos extremos, por eso es la referencia estándar en valoración profesional. Esta herramienta muestra ambas — si difieren mucho, tu grupo tiene outliers que debes investigar.